卫浴行业龙头或将易主，帝欧家居筹划控制权变更

作为卫浴行业的头部家居企业，帝欧家居（002798.SZ）或将迎来新的控股股东。

6月3日晚，帝欧家居发布公告称，控股股东、实际控制人刘进、陈伟、吴志雄正在筹划一致行动变更等事项，该事项可能涉及公司控制权变更。

在消息发布前，帝欧家居股价在6月3日盘中已“提前”涨停，报收5.69元/股。

值得注意的是，帝欧家居已经连续三年亏损，在2022年曾引入四川纾困基金进行自救，刘进、陈伟、吴志雄3人所持有股份比例在近年来更是不断下滑。

交易方连续增持公司股票和可转债

公告显示，此次股权交易的相关方是另一位股东朱江，不过截至2025年一季度末，朱江及其一致行动人尚未是帝欧家居的股东。

5月17日，朱江和一致行动人联合“举牌”帝欧家居。帝欧家居当天公告，成都水华智云科技有限公司（下称“水华智云”）、自然人张芝焕通过增持股份和可转换公司债券，合计拥有帝欧家居股权占比超过5%。

公开信息显示，水华智云是一家软件和信息技术服务业企业，经营范围包括软件开发、人工智能等相关业务。其中，朱江是水华智云公司的实际控制人，而张芝焕持有水华智云28%股权，因此二者构成一致行动人。

一周后，帝欧家居再次公告称，张芝焕通过集中竞价交易方式，再次增持公司可转换公司债券。

6月3日，帝欧家居接到刘进、陈伟、吴志雄三人通知，其正在筹划一致行动变更等事项，该事项可能涉及公司控制权变更，本事项相关方正是水华智云公司的实际控制人朱江。公司停牌时间不超过两个交易日。

据了解，截至2025年一季度末，董事长刘进、副董事长陈伟、总裁吴志雄分别持有帝欧家居7.87%、7.72%、7.62%的股份，3人为一致行动人。

不过，公告也指出，上述事项目前处于筹划阶段，尚未签署正式协议，尚存在重大不确定性，如双方不能达成一致，可能存在终止筹划的风险。

记者查询信息发现，朱江出生于1983年，中国国籍，先后就读于中山大学和西南财经大学，博士研究生学历。2007年至2016年，其曾先后在中信证券、广州期货、金鹰基金就职。

在金融机构历练多年后，朱江开始进军资本市场。此后，朱江曾担任川发龙蟒（002312.SZ）副总经理、总经理、董事长，现任琏升科技(300051.SZ)副董事长。截至2024年底，朱江直接持有琏升科技60万股股票，占公司总股本的0.16%。此外，朱江控制的企业达27家，其中大部分属于信息传输、软件和信息技术服务业。

有市场分析人士认为，朱江及其一致行动人“举牌”帝欧家居是对该公司发展潜力的看好。然而，近年来房地产市场低迷不振，家居市场的竞争日益激烈，各大品牌纷纷加大投入，争夺市场份额，帝欧家居已经连续三年出现亏损。

连续三年亏损 曾引入四川国资纾困

帝欧家居是国内最早一批卫浴生产制造企业，后通过并购方式延伸至陶瓷产业，目前旗下拥有“帝王”洁具、“欧神诺”陶瓷两大品牌，产品线覆盖瓷砖和卫浴全系品类。该公司在成都、重庆、佛山、广西、景德镇地区拥有六个建筑陶瓷、卫生洁具生产基地。

然而，自2022年以来，帝欧家居已经连续三年亏损，营收也持续下滑。2022年至2024年，帝欧家居分别实现营业总收入41.12亿元、37.60亿元、27.41亿元，而同期归母净利润分别为-15.09亿元、-6.58亿元、-5.69亿元。

帝欧家居解释称，2024年公司收入下降的主要原因为报告期内房地产行业持续调整，一方面，工程渠道的市场需求持续收缩，公司在该领域的业务机会减少；另一方面，公司为平衡业务风险和经营质量，主动大幅收缩需要大量垫资的工程渠道业务。

2025年一季度，帝欧家居营业收入继续下滑10.16%至5.07亿元；归母净利润仍亏损4407.21万元，同比增加1.26%，有所改善。

早在2022年，由于当年业绩出现15亿元的大幅亏损，帝欧家居引进四川资本市场纾困基金进行自救。与此次交易事项类似，由实控人刘进、陈伟、吴志雄将持有的2963.8万股股权以7.452元/股的价格转让给纾困基金，总对价2.21亿元。

四川资本市场纾困基金的背后是四川省国资委，具体工作包括围绕四川省委、省政府重大决策部署，纾解四川上市公司阶段性困难、提供上市公司转型升级再融资支持。

截至目前，四川资本市场纾困基金仍是帝欧家居第四大股东，持股比例为5.55%。若按照6月3日收盘价5.69元/股计算，纾困基金所持股票目前仍浮亏3857万元。

另一个关键数据是，实控人刘进、陈伟、吴志雄近年来持有的股份比例不断下降。早在2016年，刘进、陈伟、吴志雄持有公司股份比例分别为21.29%、20.67%、20.67%，但在2018年后不断进行股份转让和减持，导致持股数量持续下降。

有投资者提问公司高层如何看待行业未来发展前景，帝欧家居相关负责人表示，2025年国家围绕“两重”“两新”战略，持续加码扩内需政策，包括家装厨卫“焕新”和智能家居消费补贴政策，该政策有望显著释放家居建材行业的消费需求。在行业竞争格局方面，当前家居建材行业的集中度相对较低，但行业正在加速产能迭代升级，在此过程中落后产能加速出清，集中度或将进一步提升。

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