密集发声强化市值管理　央企加速估值重塑

来源：经济参考报

近期，中核集团、国家电网、中国华能等多家央企密集举办控股上市公司业绩说明会、投资者集中交流活动等，透露制定了年度市值管理方案或者估值提升计划，表示将提升分红比例，积极运用增持回购等手段，并打好做优主业、加强创新、深化改革等提质增效“组合拳”，进一步提振市场信心。业内人士认为，今年央企市值管理呈现系统性深化趋势，预计下半年将加速推进，资本市场迎来央国企价值重估新机遇。

“中核集团充分发挥积极股东作用，‘一企一策’制定年度市值管理方案，着力打造一批经营业绩佳、创新能力强、治理体系优、市场认可度高的一流上市公司集群。”中核集团党组成员、总会计师王学军介绍说。

在日前举行的中核集团第三届上市公司集中投资者交流季活动上，中国核电、中国核建、中核国际、中核科技、中国同辐、同方股份等中核集团控股上市公司集体亮相，积极宣介公司价值。王学军介绍说，去年中核集团高度重视控股上市公司市场价值表现，市值合计约2600亿元，全年增幅超过30%。完成对中国核电、同方股份增持，提振投资者信心。

今年以来，国务院国资委多次部署提高央企控股上市公司质量，加强市值管理，传递信心、稳定预期。根据2024年12月国务院国资委印发的《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（以下简称《意见》），市值管理被纳入中央企业负责人经营业绩考核，控股上市公司要“一企一策”细化年度实施方案和具体举措。

在此背景下，越来越多的央企及其控股上市公司加快市值管理实践探索，分红是基础性手段。以中国核电为例，自2015年上市以来每年分红比例均在35%以上，2024年度分红比例达到其历史最高纪录41.92%。

股票回购、增持等工作也愈发受到央企控股上市公司的重视。5月30日晚间，中国交建发布公告称，公司拟出资不低于5亿元、不超过10亿元回购公司A股股份，这是公司落实估值提升计划及市值管理方案、增强投资者信心之举。

中国华能集团日前携所属华能国际、华能水电、内蒙华电3家控股沪市上市公司在上海证券交易所召开集体业绩说明会。中国华能集团董事长温枢刚在会上表示，中国华能集团近两年合计4次增持控股上市公司股份，旗下3家上市公司总市值突破3000亿元，未来将促进各上市公司提高分红比例和频次，积极运用增持手段等举措，维护市值稳定。

加快创新、深化改革是央企加强市值管理、提升上市公司质量的关键之举。6月5日，中国航天科技集团有限公司组织所属12家A股控股上市公司在深圳证券交易所北方中心召开2024年度集体业绩说明会。该集团副总经理李峻表示，未来将着力提升上市公司创新能力，加速推动科技创新和产业创新深度融合；持续提高上市公司价值创造能力，依法合规推动市场价值实现；有力发挥上市公司主体作用，推动产业经营与资本运营融合发展。

日前，国家电网有限公司首次组织旗下6家控股上市公司联合召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，称未来将继续指导上市公司聚焦能源转型和新型电力系统建设，不断增强核心功能、提升核心竞争力，坚定不移推动高质量发展，为社会和股东创造价值，为资本市场健康稳定发展贡献力量。

值得注意的是，《意见》要求中央企业高度重视控股上市公司破净问题，将解决长期破净问题纳入年度重点工作，指导长期破净上市公司制定披露估值提升计划并监督执行。

“央企正加大战略性新兴产业投资，通过专业化整合注入优质资产，处置低效破净企业。”中国企业改革与发展研究会研究员周丽莎称。

例如，中国电建近日在业绩说明会上明确，以改善、解决“破净问题”为核心目标，围绕估值提升计划的“价值创造-价值经营-价值传递”三大环节，系统性推进市值管理。通过实施深化战略引领、大力发展战略性新兴产业、增强高质量科技供给与高价值科创赋能等战略举措，夯实市值管理基础。

多家机构和业内人士研判，市值管理已从政策倡导转向实质性落地，下半年央企市值管理将加速推进，尤其是破净央企上市公司预计加快制定和实施市值管理举措，资本市场迎来央企价值重估新机遇。

周丽莎表示，今年央企市值管理呈现系统性深化趋势，政策驱动力、工具多元性和战略协同性显著增强，增持、回购、分红等举措逐步常态化，凸显了“价值创造为本、治理优化为基、战略升级为径”的改革逻辑。通过市值管理，可以促进央企更加注重自身的内在价值创造和市场价值实现，提升治理能力和资源配置效率，也向市场传递出企业积极发展的信号，吸引更多长期资金和价值投资者关注央企上市公司。未来，随着考核机制细化与配套政策完善，央企估值重塑与市场信心提振值得期待。（来源：经济参考报）

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