鹰眼预警：浙江世宝应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，浙江世宝发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为26.93亿元，同比增长48.04%；归母净利润为1.49亿元，同比增长93.15%；扣非归母净利润为1.37亿元，同比增长112.56%；基本每股收益0.1831元/股。

公司自2012年9月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.59亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浙江世宝2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为26.93亿元，同比增长48.04%；净利润为1.69亿元，同比增长98.93%；经营活动净现金流为116.64万元，同比下降63.51%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长36.24%，近三个季度增速持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长58.03%，营业收入同比增长48.04%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为32.49%、39.44%、42.1%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长48.04%，经营活动净现金流同比下降63.51%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.1亿元、319.7万元、116.6万元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.007低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为6.07、0.04、0.01，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为20.94%，同比增长8.3%；净利率为6.27%，同比增长34.38%；净资产收益率（加权）为8.32%，同比增长54.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.4%、20.62%、20.94%持续增长，应收账款周转率分别为3.32次、3.12次、2.91次持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为66.01%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为40.24%，同比下降10.57%；流动比率为1.78，速动比率为1.39；总债务为2.59亿元，其中短期债务为2.59亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.52、0.44、0.38，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.12、0、0，持续下降。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.91，同比下降6.62%；存货周转率为4.35，同比增长32.81%；总资产周转率为0.91，同比增长26.14%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.32，3.12，2.91，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为18.85%、27.07%、34.73%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长116.18%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.3亿元，较期初增长142.02%，所得税费用为-0.2亿元。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长177.24%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.3亿元，同比增长21.89%。

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