重罚250万！内幕交易出现亏损，还是企业上市时的签字保代！刚又被处罚……

云中月

日前，证监会更新了一则行政处罚决定书，内容指向天瑞仪器（现为ST天瑞）2021年年度报告虚假记载，包括时任董事长、时任财务总监以及时任独立董事张某等人被罚。

其中，张某的身份备受关注，他原是一名资深投行保代，拥有近14年的券商从业经历，也是天瑞仪器2011年上市时的两名签字保代之一，不过他在数年前就已经离开了证券行业。

值得一提的是，根据安徽证监局今年1月的罚单，张某还因内幕交易天瑞仪器被罚，他交易了571万元最终亏损1.28万元，还被处以250万元的罚款。

内幕交易被罚

今年1月，安徽证监局一次性披露三份罚单，对于三人内幕交易江苏天瑞仪器股份有限公司（下简称“天瑞仪器”）股票进行处罚。其中，张某被处以250万元罚款；张某阳被没收违法所得195.94万元，并处以391.87万元罚款；姜某被处以80万元罚款。

值得关注的是，张某原是一名资深投行保代，拥有近14年的券商从业经历，也是天瑞仪器2011年上市时的两名签字保代之一。不过，张某内幕交易天瑞仪器发生在2023年，而他早在2018年底就离开了证券行业。

从内幕信息的形成来看，2023年1月初，天瑞仪器控股股东、实际控制人计划出让控制权，独立董事张某推荐了相关公司。2023年5月8日收盘后，天瑞仪器发布《关于筹划控制权变更事项的停牌公告》。该内幕信息形成不晚于2023年1月29日，公开于2023年5月8日晚。张某时任天瑞仪器独立董事，属于法定内幕信息知情人，其知悉内幕信息时间不晚于2023年1月29日。

内幕信息敏感期内，张某实际控制使用“张某军”的粤开证券账户，决策并交易“天瑞仪器”。内幕信息敏感期内，张某使用“张某军”证券账户买入“天瑞仪器”，成交金额571.21万元，后通过大宗交易全部卖出，卖出金额570.34万元，扣除税费后亏损1.28万元。

最终，根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百九十一条第一款的规定，安徽证监局决定对张某处以250万元罚款。

《证券法》第一百九十一条第一款规定，证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人违反规定从事内幕交易的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足50万元的，处以50万元以上500万元以下的罚款。

对于上述处罚，张某曾提出三点申辩意见：一是内幕信息敏感期起点认定错误。二是2023年3月29日以前其以中间人的身份参与，并非以独立董事身份在履职过程中获取信息进行交易。三是积极配合调查，且并未盈利，情节较轻，社会危害性较小，且家庭经济困难，罚款金额过高。请求减少罚款金额。

安徽证监局认为，该局对内幕信息形成时间的认定无误。同时，张某时任天瑞仪器独立董事，并参与此次股权变更事项，属于《证券法》第五十一条第一项规定的法定内幕信息知情人。第三，量罚已充分考虑本案事实、当事人配合调查情况等因素，量罚适当。因此对张某的申辩意见不予采纳。

值得一提的是，内幕交易天瑞仪器的另一当事人张某阳，则因盈利195.94万元被没收违法所得并罚款392万元，堪称“没一罚二”。姜某则交易了约158万元，亏损了16.04万元，还被安徽证监局处以80万元罚款。

可见，内幕交易并不一定盈利，不少内幕交易都以亏损告终，加之罚款，堪称“赔了夫人又折兵”；而当事人一旦通过内幕交易获利，面临的可能是“违法所得一倍以上十倍以下”的巨额罚款。

因年报虚假记载，再度被罚60万

值得一提的是，就在近期，证监会更新了一则行政处罚决定书，内容指向了天瑞仪器（现为ST天瑞）以及时任董事长刘某贵、时任财务总监吴某兵以及时任独立董事张某。因天瑞仪器2021年年度报告虚假记载，张某再度被罚。

3月19日，天瑞仪器公告称，公司及相关当事人于3月18日收到中国证监会出具的《行政处罚决定书》。

据悉，证监会查明，天瑞仪器未按照会计准则规定确认相关项目建造服务收入，导致天瑞仪器2021年年度报告少计营业收入6.14亿元，少计营业成本6.12亿元，少计利润总额252.09万元 。

2024年4月，天瑞仪器发布《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》，对2021年年度报告作出差错更正。天瑞仪器披露的2021年年度报告存在虚假记载，违反《证券法》第七十八条第二款的规定，构成《证券法》第一百九十七条第二款所述违法行为。

对于天瑞仪器2021年年度报告虚假记载，时任天瑞仪器董事长刘某贵、时任天瑞仪器财务总监吴某兵是直接负责的主管人员，时任天瑞仪器独立董事、审计委员会主任张某是其他直接责任人员。

因上述违法事实，证监会决定：对江苏天瑞仪器股份有限公司给予警告，并处以300万元罚款；对刘某贵、吴某兵给予警告，并分别处以100万元罚款；对张某给予警告，并处以60万元罚款。

监管依法从严打击证券违法活动

就在近期，另一起原券商投行人员内幕交易的案件也引发市场关注。

据悉，作为“星星科技”（300256.SZ）重大资产重组的内幕消息知情人，光大证券时任投行员工赵某军提前买入星星科技1141.22万元，但最终亏损532.58万元。证监会依法对赵某军处以共计460万元罚款，同时对其采取10年证券市场禁入措施。

不过，该案件并未结束，据北京金融法院最新消息，法院将定于今年5月26日依法公开开庭审理赵某军与证监会处罚类一案。

近年来，监管层面坚持保护投资者的鲜明导向，把投资者保护贯穿于资本市场制度建设和监管执法的全流程各方面，不断健全投资者保护的制度机制，从严打击各类违法违规行为。

3月21日，证监会公布了2024年法制政府建设情况。2024年证监会办理各类案件739件，作出行政处罚决定592项；罚没款金额153.42亿元，为2023年的2.4倍；处罚责任主体1327人（家）次，同比增长24%；市场禁入118人，同比增长14.56%。强化对涉嫌犯罪案件的打击力度，2024年共向公安机关移送案件和通报线索178件。

证监会表示，2025年，证监会将坚持服务实体经济，支持新质生产力发展。持续完善资本市场基础制度体系，推动股票发行注册制走深走实，夯实市场稳定发展的制度基础，牢牢守住不发生系统性风险的底线。全面落实依法从严打击证券违法活动的工作要求，坚持监管执法“长牙带刺”、有棱有角，“零容忍”打击证券期货违法犯罪活动。

责编：战术恒

排版：刘艺文

校对：王蔚