900亿“固收一哥”在管产品清零 招商基金能否稳住固收基本盘

来源：经济观察报

记者 陈姗

招商基金“固收一哥”马龙卸任其管理的最后一只产品，这一动作引发市场对其即将离任的猜想，以及对招商基金未来发展的关注。

4月1日，招商基金发布公告称，马龙卸任招商安心收益债券基金经理，后续由王梓林接任。至此，马龙在招商基金已经没有在管的公募产品。

经济观察报注意到，招商安心收益债券是马龙在招商基金最早管理的产品，也是其管理最久的产品。自2014年3月至卸任时，累计管理时间超过11年，任职回报90.83%，年化回报6.04%。

自2012年11月加入招商基金，马龙在招商基金管理过的公募产品达29只之多，管理规模一度接近900亿元。但自2024年下半年开始，马龙陆续卸任其管理的产品，市场关于其离职的传闻持续发酵，尤其在其卸任规模最大的两只基金后，离职猜测达到高潮。

经济观察报就马龙即将离职的传言向招商基金方面求证，招商基金并未直接回答，而是称“马龙目前还任职首席固收投资官，也没在协会注销资格。”不过，一位资深公募人士向经济观察报表示，“这一话术或为基金公司为了离职过渡而对外作出的一种模糊表达，毕竟后续内部职务变动也无需再对外公告。”

“固收一哥”即将出走？

根据招商基金公告，马龙于4月1日离任招商安心收益债券的基金经理，离职原因为“另有任用”。据悉，在卸任招商安心收益债券之后，马龙已无在管公募产品。

对于相关变动，招商基金向经济观察报表示，“基金经理变更是公司基于整体投研团队规划、资源优化配置及产品管理需求做出的调整。马龙因工作安排离任招商产业债、招商安心收益基金经理，目前仍履职招商基金首席固定收益投资官。”

马龙是在招商基金成长起来的固收业务老将。公开资料显示，马龙于2012年11月加入招商基金，并于2014年3月开始管理公募基金，任职基金经理的时间累计超过11年，其管理的第一只产品就是招商安心收益债券。

在担任基金经理期间，马龙管理过29只公募产品，截至2024年二季度末，其在管产品为9只，管理规模达876.18亿元。此后，马龙开始陆续卸任其管理的产品。

回顾来看，去年下半年，马龙密集卸任4只公募产品的基金经理：8月卸任招商安悦1年持有，9月卸任招商招祥纯债，10月卸任招商添利两年债券，12月卸任招商添安1年定开。其中，招商添安1年定开卸任时规模超过百亿元，是马龙管理的第三大产品。到2024年年末，其管理规模随之降至528.69亿元。

进入2025年，马龙卸任产品的速度加快：1月卸任招商添福1年定开，2月卸任招商添裕纯债，3月卸任招商添瑞1年定开债和招商产业，4月卸任招商安心收益债券。其中，除了招商安心收益债券是其管理时间最久的产品之外，招商产业是马龙管理时间第二长、规模最大的基金，截至卸任时规模达207.66亿元。

业内人士认为，从种种迹象来看，马龙离开招商基金是大概率事件。截至目前，马龙已不再担任任何公募产品的基金经理，其管理的基金由刘万锋、王梓林、欧阳倩蓉、王闯、王刚、丁悦成、李家辉几位基金经理接任。其中，刘万锋和王刚分别具有10和8年的投资经理经验，其余几位投资经理年限均不足4年。

“优秀基金经理的离任，通常也会带来产品风格、业绩的变化，体现在基民行动上，也许会有一些投资者会用脚投票，带来产品规模的变化。”华南某公募人士告诉经济观察报，“买基金就是买基金经理，基金经理作为基金产品第一责任人，对于产品业绩表现的影响，是毋庸置疑的；特别是在主动管理产品上，基金经理个人主观能动性的发挥，更是决定产品表现的重要因素。”

如何稳住固收基本盘？

Wind数据显示，马龙担任基金经理的11年间，基金获奖次数达27次，包括金牛奖、金基金奖、明星基金奖等，被招商基金宣称为固收大满贯、金牛老将。

以其管理规模最大的招商产业债券为例，该基金自2015年4月1日由马龙接手管理，至其卸任时，该基金的任职回报率高达68.32%，任职年化回报5.36%，在同类189只产品中位列第14名。

马龙作为招商基金的明星基金经理，若其离职，招商基金固收业务能否平稳过渡，后续人才梯队能否顺利接续，这些问题成为行业关注的焦点。

排排网财富理财师曾衡伟向经济观察报表示，人才流动对基金行业具有双重影响。一方面，它优化资源配置，提升行业活力；另一方面，也会带来团队稳定性下降、培养成本浪费及信息泄露等挑战。

据招商银行2024年财报数据显示，截至2024年末，招商基金非货规模下降3.15%至5574亿元，净利润同比下滑5.87%至16.5亿元。从产品结构来看，截至2024年末，招商基金的非货公募基金规模为5574.25亿元，较2023年末下降3.15%。

当前，招商基金面临双重发展挑战：一方面亟需强化权益类投资能力建设，另一方面也要保证固收基本盘不动摇。

为了降低马龙卸任对公司固收业务的影响，招商基金表示，“在‘大固收’的团队机制下，团队继续发挥组织优势，为卸任产品妥善做好投研力量安排，尽可能降低基金经理变更的影响。”据介绍，目前，招商基金固定收益投资部拥有近40名专业投研人员，其中基金经理22人。

值得一提的是，招商基金近一年来大量新聘基金经理，基金经理人数增至96人。Wind数据显示，近一年招商基金有5名基金经理离任，同时新聘了26位基金经理，新聘人数大幅超过3.76这一同期行业平均水平。

曾衡伟认为，基金经理离任与新手涌现、管理模式的转变以及人才流动，都是基金行业发展的必然现象。面对这些变化，基金公司需积极应对，通过优化管理、完善机制、加强团队建设等措施，实现行业的可持续发展。同时，投资者也应理性看待这些变化，选择适合自己的基金产品。